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月度策略:制造业PMI改善,市场窄幅震荡-世界播资讯

来源:研报中心 2023-07-03 15:32:55


(资料图片仅供参考)

【官方制造业PMI略有回升】6月官方PMI为49.0%,比上月上升0.2个百分点,制造业景气水平有所改善。从企业规模看,大型企业PMI为50.3%,比上月上升0.3个百分点;中型企业PMI为48.9%,比上月上升1.3个百分点;小型企业PMI为46.4%,比上月下降1.5个百分点。供给方面,生产PMI再次回升至枯荣线上方,同时企业去库存速度加快。需求方面,内需小幅回升,但外需继续下行,需求侧的压力依然存在。在外需承压的情况下,经济回升有赖于扩大内需政策进一步落实。

【工业企业利润降幅继续收窄】5月份工业企业利润降幅持续收窄。5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6,358亿元,同比下降12.6%,降幅较4月份收窄5.6个百分点,连续三个月收窄。前5个月国企利润同比下降17.7%,股份制企业下降20.4%,外资企业同比下降13.6%,私营企业同比下降21.3%。分行业,采矿业利润同比下降16.2%,制造业同比下降23.7%,公用事业同比增长34.8%。工业企业利润延续恢复态势,但外需和内需求有所放缓,工业企业效益恢复的基础还不牢固。近期出台了一批稳经济政策,可能推动工业经济持续巩固回升。

【精准有力实施稳健的货币政策】央行货币政策委员二季度会议指出,要加大宏观政策调控力度,精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节,更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能,全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作,切实支持扩大内需,改善消费环境,促进经济良性循环,为实体经济提供更有力支持。

【美国一季度GDP终值高于预期,初请失业人数大幅下降】美国第一季度GDP年化实际增长率为2%,高于初值和市场预期的1.3%。上周美国初请失业金人数降至23.9万,为20个月来最大降幅,低于市场预期的26.5万,显示美国经济具有韧性。美联储发布大型银行年度压力测试结果,所有银行都通过了测试,表明银行有足够的资本来抵御经济危机。

【投资建议:市场窄幅震荡】国内经济景气度略有回升,政策预期逐步升温。央行货币委员会提出精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节。美联储相对鹰派的表态,让海外市场承压。国内市场方面,AI相关板块有所调整。受益于政策和预期好转的行业市场表现有望转好。预计市场总体呈现区间窄幅震荡格局,建议仓位提升至50%以上,近期重点关注机械、电子、养殖、证券等行业。

风险提示:政策及经济数据不及预期,风险事件冲击市场流动性。

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